各種經(jīng)濟數據顯示，房市調控又到了關(guān)鍵時(shí)刻，前期的積極成效可能正化為烏有，搶地、炒房再次成為瘋狂的游戲。

　　研究表明，房?jì)r(jià)上漲的原因是住房投機比重過(guò)高的情況下貨幣的長(cháng)期過(guò)量供給，流行的觀(guān)點(diǎn)如城鎮化加快推動(dòng)論、剛性需求甚至是“丈母娘”拉動(dòng)論、土地稀缺論等都不可靠。

　　正是2011年的貨幣政策調整使房?jì)r(jià)上漲的環(huán)境發(fā)生了逆轉性變化，導致堅不可催的房市開(kāi)始松動(dòng)。主要體現有二：

　　一是宏觀(guān)層面，金融貨幣由過(guò)度寬松轉為穩健適中，使房市上漲的宏觀(guān)面發(fā)生較大改變，特別是去年四季度后，銀行面臨可貸資金不足，金融體系出現內生的緊縮機制時(shí)，房市增長(cháng)變?yōu)闊o(wú)本之木，許多房企面臨較大的資金壓力，一些企業(yè)面臨資金鏈的斷裂。

　　二是微觀(guān)層面，流入房地產(chǎn)的資金流增長(cháng)出現了明顯放慢態(tài)勢。2011年四季度，流入房市的資金出現了少見(jiàn)的零增長(cháng)，這是個(gè)逆轉性的變化，與宏觀(guān)金融面的變化相結合，使房市出現了明顯的向下調整“拐點(diǎn)”。

　　到今年一季度、二季度，房市資金增長(cháng)仍然低迷，從這一形勢看，房地產(chǎn)5、6月份回曖是缺乏資金面支持的，而主要是因為“賭博效應”、“降價(jià)效應”、“忽悠效應”等短期現象，不具有長(cháng)期性。只要貨幣政策仍然堅持穩健，房市調控政策不動(dòng)搖，房市調整仍將是大趨勢。

　　但是，在經(jīng)濟缺乏內在增長(cháng)基礎的情況下，當下消費、出口均明顯不足，穩增長(cháng)政策無(wú)論動(dòng)機如何，一個(gè)結果就是保房市、甚至可能支持房地產(chǎn)泡沫。因為過(guò)去企業(yè)長(cháng)期高投資形成的產(chǎn)能、產(chǎn)量，沒(méi)有最終需求的支撐，最終只能轉為產(chǎn)品閑置、庫存。如果多供給貨幣、多投放信貸，實(shí)體經(jīng)濟難以恢復，而最終需求不可能短期創(chuàng )造，結果只是形成資產(chǎn)泡沫。

　　最近中央的萬(wàn)億資金，地方的17萬(wàn)億投資，看起來(lái)都不是有意向房地產(chǎn)開(kāi)“閘”，但客觀(guān)上，只要有過(guò)量流動(dòng)性，房市必然是最大受益者。多放貨幣，房市成為最大的“蓄水池”，這已被反復證明。